《我国离岸金融发展旅途探索：境表里协同共进》一文5月23日在第一财经发表后激励业界强烈的有计划。有行家联系咱们指出：我国离岸金融发展旅途知道可进一步深化，并提问“好意思国为何未开展境外离岸金融”？在公共金融步地加速重构布景下，离岸金融动作运动“双轮回”的过失要道，其计策价值需以更系统视角剖析，这次质疑也反应出我国离岸金融的发展方针亟待明确。

咱们应聚焦境表里轨制各异、数字化监管、法治保险等领域，构建中国特色离岸金融体系，助力我国在公共金融治理中从“参与者”向“引颈者”逾越。

我国开展离岸金融行为的必要性

（一）晋升我国外洋金融中心能级和助力东谈主民币外西化程度的伏击机会。

家喻户晓的是：外洋金融中心必须具有离在岸金融规模恍惚的基本要求，这便是我国必须通过开展离岸金融行为来晋升上海等地外洋金融中心能级的伏击原因。而东谈主民币外西化更是我国金融强国开拓的中枢思策蓄意，离岸金融在其中阐扬着不行替代的过失作用。限定2024年末，东谈主民币在公共支付货币名次中位列第四，占比达3.79%；在贸易融资货币中位居第三，境外央行捏有东谈主民币外汇储备的规模笼罩突出80个国度和地区。

（二）招引外资与推动离岸贸易（含就业贸易）与离岸经济的共同发展。

离岸金融行为凭借其宽松、优惠的金融环境，成为招引外洋资金流入我国的伏击窗口。企业借助离岸金融商场，或者浅显地赢得境外低成本资金，灵验裁减融资成本，为国内技俩开拓和产业发展提供强有劲的资金守旧。此外，国内企业还可依托离岸金融平台，更高效地开展离岸经济的投融资行为，晋升其在外洋商场的竞争力。同期，我国应提倡针对性的反制特朗普税收政策，来抗衡对外洋贸易产生的重要负面影响。这就要求我国将离岸贸易（含就业贸易）来动作晋升外洋贸易牢固性的伏击基础，同期要将愈加积极的姿态来通过国内贸易来缓冲外洋贸易着落对经济发展的冲击。

（三）驱动金融改进与改进。

离岸金融商场相对宽松、活泼的监管环境和丰富种种的金融业务，为我国金融机构提供了可贵的学习与改进机会。通过鉴戒外洋先进训戒，国内金融机构或者开拓出更多契合商场需求的金融家具和就业，推动金融就业水平的晋升，进而促进国内金融体系的改进。我国自贸检修区在离岸金融改进方面收尾显贵，如上海自贸检修区自挂牌以来，发布了多批涵盖跨境融资、REITs试点等领域的金融改进案例。

境表里离岸金融观念辨析

（一）我国境内的离岸金融行为：服求实体企业的过失力量。

我国境内的离岸金融行为是指在本国境内特定区域（如自贸检修区或自贸港）开展的，针对非住户（包括境外企业、境外金融机构等）和稳妥条款的我国住户企业进行的与外洋金融商场细巧连续的离岸金融行为。这些区域在金融监管、税收政策等方面享有特殊待遇，旨在招引离岸金融业务的汇聚。举例，我国在上海、深圳和海南等自贸检修区（港）开展的离岸金融行为，在一定程度上结合了国内金融商场的特色和外洋金融商场的需求，造成了具有中国特色的离岸金融就业模式。境内的离岸金融行为虽受国内有关法律法例和监管政策的圭表，但在业务操作和资金流动等方面具有相对沉寂性，与在岸金融业务存在显着的区别。

境内的离岸金融行为细巧依托国内实体经济发展，或者更好地就业国内企业的跨境贸易和投融资业务的需求。在特定区域开展离岸金融业务，或者更灵验地守旧国内企业的外西化程度，罢了金融与实体经济的深度交融。

（二）我国境外的离岸金融行为：东谈主民币外西化的前沿阵脚。

我国境外的离岸金融行为是指我国金融机构或企业在境外特定区域内（如中国香港、新加坡、伦敦和BVI等）开展的离岸金融行为，同期也包含我国的金融机构在国内为境外机构提供的离岸金融就业。这些行为一样脱离了本国金融监管体系的径直不停，既解任当地金融商场的法律法例和监管要求，也解任我国有关的监管要求，以非住户之间的资金交游和金融就业为主，具有高度的外西化息争脱化特色。

举例，我国离岸银行在境内为在香港诞生的企业提供的离岸银行就业，其业务运作模式和商场环境与国内金融商场有较大各异；同期，我国以FT（EF）和NRA账户为中枢所建立的东谈主民币离岸商场，是东谈主民币外西化的伏击桥头堡。境外的离岸金融行为有助于东谈主民币在公共范围内的流通与使用，晋升东谈主民币的外洋地位，为我国金融机构提供了更盛大的外洋商场，有助于晋升我国金融机构的外洋竞争力。举例，我国的银行不错在境外诞陌生支机构，开展跨境金融业务，提高银行的外西化水缓和竞争力。东谈主民币环球指数（RGI）在2025年1月反弹至5014，充分反应了境外的离岸金融行为对东谈主民币外西化的积极作用。

好意思国与中国香港开展的离岸金融行为先容

（一）好意思国的境内离岸金融行为。

好意思国于1981年在境内建立了外洋银行身手（IBF），这是一种以特殊体式运作的离岸金融商场机制。在这一机制的安排下，好意思国允许好意思国银行和异邦银行在好意思国境内诞生特意从事离岸金融业务的分支机构，即外洋银行业务身手（IBFs），这便是典型的境内离岸金融行为。好意思国的离岸金融商场是公共金融养殖品交游的伏击步地，芝加哥商品交游所等交游平台提供丰富种种的期货、期权等金融养殖品交游就业。需要证实的是，由于好意思元动作外洋通用货币的特殊地位，好意思国境外的离岸金融行为是通过公共各金融机构的好意思元结算体系来开展的，也即常见的“欧洲好意思元商场”的观念，因而有关文件辛苦对好意思国“境外离岸金融行为”的观念说起较少。

（二）中国香港的离岸金融行为。

中国香港开展的离岸金融行为，既包括香港境内的离岸金融行为，也包含境外的离岸金融行为，这亦然离岸金融行为中最为典型的“表里一体化”或者“透顶浸透型”的离岸金融行为。香港的离岸金融商场具有高度的灵通性和外西化程度，或者充分利用内地和外洋两个商场的资源，为投资者提供种种化的金融就业。香港领有公共最广大的东谈主民币离岸资金池，规模突出9000亿元东谈主民币。公共突出七成的离岸东谈主民币交游在香港进行，使其成为东谈主民币外西化的伏击桥头堡，对推动东谈主民币在外洋金融领域的应用阐扬了过失作用。

我国应高度心疼境表里离岸金融的协同发展

（一）我国应开展“境内的离岸金融行为”和“境外的离岸金融行为”二者交融发展的离岸金融行为。

我国应愈加心疼在岸与境外“离岸金融行为”的交融发展，这既是顺应我国金融商场一体化趋势的势必接受，亦然上海外洋金融中心开拓的中枢基础，更是我国金融强国开拓的必由之路。这种交融并非毛糙的业务重复，而是从商场结构、家具改进和风险料理等多维度进行深度整合。

在商场结构方面：通过构建斡旋的交游平台和清理体系，将在岸与境外离岸金融商场取悦起来，罢了资金、信息和金融家具的顺畅流通，这亦然上海外洋金融中心现在需要重心处分的离在岸交融发展的应有之义。

在家具改进上：结合在岸与境外离岸金融商场的特色和需求，开拓跨境联动的金融家具。举例，推出以东谈主民币计价，同期在境表里离岸商场交游的金融养殖品，为投资者提供更多元化的风险料理器具和投资接受。

在风险料理上：建立跨境风险监测和预警机制至关伏击。通过整合境表里监管资源，控制大数据、东谈主工智能等先进工夫妙技，及时监测跨境资金流动、商场波动等风险身分。这不仅有助于防患系统性金融风险，还能增强外洋投资者对我国离岸金融商场的信心。

（二）在岸与境外的离岸金融协同发展的旅途。

加强境表里离岸金融商场的互联互通是协同发展的过失。“债券通”南向通扩容至境外零卖投资者，极地面拓宽了资金跨境流动的渠谈，让境外零卖投资者或者更便利地参与境内离岸债券商场，增多商场的资金供给和交游活跃度。允许我国稳妥条款的贸易银行积极开展本外币一体化的“离岸银行业务”，同期饱读吹我国更多的金融机构积极开展种种离岸金融行为；守旧我国更多的实体经济开展“离岸经济”行为，并为有关国度和地区提供相应的离岸金融就业，在促进离岸经济有关区域并吞的同期，应愈加心疼我国离岸金融业务的发展空间。

构建离岸资金穿透式监管体系至关伏击。监管部门应加强外洋并吞，与其他国度和地区的监管机构建立常态化的信断换取机制，共同制定跨境金融监管规章和尺度，幸免监管套利行动。在灵通离岸金融商场的同期，建立健全跨境资金流动监测体系，加强对跨境金融交游的全地方监管，确保金融商场的牢固运转。同期，我国应加强离岸金融监管的外洋并吞，积极参与CRS（共同讲演准则）、公共最低税率15%和公共反洗钱框架，与IMF、BIS等机构共建跨境风险预警机制。强硬压实金融机构的主体职守，强化客户身份识别和交游确实性核查，根绝任何的不妥行动。利用AI和大数据优化“数字监管沙盒”，及时监测离岸资金的绝顶流动。

参照中国香港、新加坡等外洋金融中心的训戒，试点“OSA全币种+”账户豁免在岸监管规章、简化税制，如免征升值税等步履，有助于晋升我国离岸金融商场的外洋竞争力。税收政策的优化或者裁减金融机构和企业的运营成本，招引更多的外洋金融业务和资金流入。此外，还应进一步有计划制定针对离岸金融业务的税收优惠政策，如对离岸金融机构的所得税赐与一定程度的减免，对跨境金融改进业务赐与税收守旧等，打造具有招引力的离岸金融税收环境。

我国需以“境表里协同、本外币一体、产融结合”为方针，推动离岸金融与实体经济、外洋贸易深度交融。通过轨制改进（如税收优惠、监管沙盒）、商场互联（如跨境债券通）和风险防控（如区块链监测）三位一体的改进，最终罢了金融强国蓄意。在公共金融步地深入变革确当下，只有统筹好境表里离岸金融协同发展，才能在外洋金融竞争中占据主动，为晋升我国上海等外洋金融中心的能级、加速东谈主民币外西化程度和推动我国金融强国开拓及我国经济高质地发展注入新的坚强动能。

（景开国系上海金融业集合会行家、上海首席经济学家金融发展中心离岸金融有计划所长处；祝宇航系交通银行上海市分行外洋业务部/交游银行部行家，本文仅代表作家个东谈主意见，与供职单元无关）

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